Die US-Behörde CFTC hat Pläne für zwei neue Regulierungsrahmen vorgestellt, die Kryptobörsen mit Hebelangebot der Bundesaufsicht unterwerfen würden. Besonders umstritten: Auch vollständig bezahlte Spot-Deals könnten unter diese Regeln fallen, wenn sie auf den internen Büchern der Börse liegen statt in Nutzer-Wallets.
Die CFTC kündigte am 5. Oktober zwei verknüpfte Regelwerke an: „Regulation CTX" soll klären, wann Kryptogeschäfte in die Zuständigkeit der Behörde fallen, während „Regulation CAM" eine spezialisierte Börsenlizenz für Kryptomärkte schaffen würde – ähnlich wie der Status von Terminbörsen. Der Schlüssel zum Plan liegt in einer Dodd-Frank-Regelung von 2010, die Hebel-, Margin- und finanzierte Rohstoffgeschäfte unter CFTC-Aufsicht stellen soll.
Nach dem Vorhaben könnte bereits das bloße Angebot von Hebeln – etwa in Standarddokumenten bei der Kontoeröffnung – dazu führen, dass auch normale Spot-Transaktionen reguliert werden. Ausnahme: CFTC sieht „tatsächliche Lieferung" vor, wenn Kunden ihre privaten Schlüssel selbst kontrollieren. On-Chain-Handelsprotokolle, die Tokens direkt in Nutzer-Wallets übertragen, würden diese Anforderung typischerweise erfüllen.
Unter Regulation CAM dürften Hebel nur von registrierten Futures Commission Merchants oder unterstützenden Banken angeboten werden. Börsen ohne Hebelprodukte könnten weiterhin unter staatlichen Money-Transmitter-Lizenzen agieren. CFTC-Chef Michael Selig betont, die Regeln zielten auf Prävention: Sie sollen betrügerische Systeme wie FTX von vornherein verhindern. Formale Regeln existieren noch nicht – die 60-tägige Kommentierungsfrist beginnt erst nach der Veröffentlichung im Federal Register.