Die US-Behörde CFTC hat zwei neue Regulierungsrahmen angekündigt, die Kryptobörsen künftig unter Bundesaufsicht stellen würden – auch bei vollständig bezahlten Spot-Deals. Auslöser ist das bloße Angebot von Hebelprodukten, wobei echte Lieferung durch private Schlüssel des Kunden ausgenommen wäre.
Die CFTC veröffentlichte am 5. Oktober eine Vorabmitteilung zu zwei verknüpften Regulierungsrahmen: Regulation CTX soll klären, wann Kryptogeschäfte in die CFTC-Zuständigkeit fallen, während Regulation CAM eine spezialisierte Börsenlizenz nach dem Vorbild von Terminmärkten schaffen würde. Das Modell stützt sich auf eine Dodd-Frank-Regelung von 2010, die gehebelte Rohstoffgeschäfte für Privatkunden reguliert.
Kernpunkt der Neuregelung ist das Hebelangebot: Schon das bloße Bereitstellen von Hebeln in Kontoeröffnungsdokumenten oder Nutzungsbedingungen könnte Spot-Handel unter CFTC-Aufsicht bringen – vorausgesetzt, die Kryptowerte liegen auf den internen Servern der Börse. Eine Ausnahme besteht für „tatsächliche Lieferung": Wenn Kunden ihre privaten Schlüssel selbst halten und Tokens direkt in ihre Wallets transferiert werden, entfällt die Regulierungspflicht.
Unter Regulation CAM müssten Hebelgeschäfte über lizenzierte Futures Commission Merchants abgewickelt werden, die Geldwäschebekämpfungsregeln unterliegen. Die CFTC prüft zudem Anforderungen an Proof-of-Reserves und Kriterien gegen die Listung manipulationsanfälliger Tokens. Börsen ohne Hebelprodukte könnten weiterhin unter staatlichen Money-Transmitter-Lizenzen operieren. Formale Regelungen sind noch nicht verfasst; die öffentliche Kommentierungsfrist von 60 Tagen beginnt erst nach Veröffentlichung im Federal Register.