Der KI-Chatbot-Entwickler Anthropic plant einen Börsengang mit einer Bewertung von über 2 Billionen Dollar, obwohl das Unternehmen 2025 einen Nettoverlust von 42 Milliarden Dollar verbuchte. Allerdings handelt es sich dabei größtenteils um eine buchhalterische Belastung, während die tatsächlichen Betriebsverluste über 8 Milliarden Dollar erreichten.
Der überwiegende Teil des 42-Milliarden-Dollar-Verlusts ist keine echte Geldabfluss, sondern eine nicht-monetäre Buchungsbelastung aus konvertibler Finanzierung. Diese entsteht, weil der steigende Unternehmenswert die Ansprüche von Frühinvestoren erhöht, was in den Bilanzen als Verlust verbucht wird. Der tatsächliche operative Verlust lag bei über 8 Milliarden Dollar, bei gleichzeitig 4,6 Milliarden Dollar Umsatz.
Die Hauptlast trägt die Compute-Infrastruktur: Anthropic gab 7,33 Milliarden Dollar für Chips, Server und Rechenzentren aus – mehr als die Hälfte der Gesamtbetriebskosten. Die Zukunftspläne sind noch ambitionierter: Das Unternehmen plant Ausgaben von etwa 518 Milliarden Dollar für Cloud-Computing in den kommenden Jahren, wobei etwa 80 Prozent davon nicht abbaubar sind. Google und Amazon sind mit jeweils über 110 Milliarden Dollar die größten Lieferanten.
Anthropic verfügte Ende 2025 über 20,28 Milliarden Dollar Bargeld, während die Umsatzerlöse im zweiten Quartal 2026 bereits 11,5 Milliarden Dollar erreichten – mehr als das Doppelte des gesamten Jahres 2025. Allerdings konzentriert sich ein großer Teil des Umsatzes auf wenige Kunden, und langfristige Verträge mit großen Klienten sind selten. Backers streben nun eine Bewertung an, die mehr als doppelt so hoch ist wie die letzte private Finanzierungsrunde im Mai 2025.